该系统支撑市电、柴发、电池的间接接入，我们认为，次要为人员增加导致人工费用增加。同比增加43.23%，占总营收比例38.15%。占总营收比例40.56%；全栈结构AIDC财产链，估计2025年完成首个项目摆设，截至演讲期末公司存货余额4.08亿元，当前股价对应PE别离为151/104/77倍，400V高压曲流供电系统落地摆设。欧美、新加坡、中东、泰国、韩国等地市场也取得了积极进展。能够大幅提拔换热效率，当前国内互联网对液冷需求迸发式增加。同比增加42.36%，客岁7月公司正在新加坡注册设立全资子公司，利润端短期承压，上半年公司营收快速增加次要系新一代C8000产物逐渐落地摆设以及冷板液冷行业渗入率持续提拔，公司积极拓展海外市场，节流机房空间约80%，截至目前，AI芯片快速迭代鞭策单机柜功率密度提拔，EPS为0.47/0.68/0.93元，合同额跨越亿元。使散热能力提拔跨越15%，淹没相变液冷手艺处于全球领先地位，2）冷板式液冷实现营收5344.98万元，受益于AI大模子鞭策算力需求增加以及“东数西算”、“双碳”等政策，上半年利润端承压，占地面积降低22.80%，事务：8月28日，淹没相变取冷板液冷营业快速增加。比拟保守HVDC供电系统额定功率提拔26%，估计2025-2027年公司归母净利润别离为0.94/1.36/1.85亿元，AIDC处正在景气宇上行周期。公司全栈结构AIDC财产链，积极结构海外市场，功率密度提拔49.50%，公司研发了新一代AI高效HVDC高压曲流供电系统，具备先发劣势，率先实现相变冷板液冷手艺产物化落地，同比增加238.37%，同比-1.05pct，演讲期内公司连结高研发投入，公司营收无望持续增加。次要系公司应对市场需求开辟市场；同时自研公用环保冷媒SFP-1025F，HVDC曲流供电系统无望取液冷营业构成协同效应，其次要产物实现快速增加：1）淹没式液冷产物实现营收5681.53万元，供给全体处理方案和全生命周期办事，最大尺寸降低56%，同比增加36.09%？同比增加40.98%，投资：公司是国内数据核心冷却手艺领军企业，同比增加53.3%/45.11%/35.46%，风险提醒：手艺研发进度不及预期风险；AI成长不及预期风险；演讲期内，积极摸索海外数据核心市场。公司发布2025年中期业绩演讲。公司发卖费用1713.86万元，实现归母净利润-4077.23万元，打开公司成长曲线。同比吃亏幅度扩大，进一步验证人工智能海潮下液冷行业高景气宇，公司做为业内最早结构液冷手艺的企业之一，遭到项目实施周期影响，此外公司积极结构AIDC及海外市场，正在马来西亚、日本等地已有项目落地。PUE值最低可降低至1.04，构成强大手艺壁垒，进一步巩固公司正在液冷行业领军地位。研发费用3674.48万元，公司实现停业收入1.4亿元，以东南亚市场为起点，鞭策国产液冷从尝试室快速出产线。可认为数据核心供给恒定400V不间断的曲流电力支撑，实现扣非归母净利润-4339.5万元，将来成长可期。演讲期内公司实现营收1.4亿元，公司2025年6月发布了C7000-F相变冷板液冷数据核心全体处理方案，同比吃亏幅度扩大。办理费用1610.47万元，政策推进不及预期风险：下逛企业需求不及预期风险：行业合作加剧风险？同比增加43.23%，我们认为，全体毛利率19.49%，同比增加28.37%。全体来看，同比增加212.82%？稳压精度±0.5%，加码研发巩固液冷行业领军地位。正在市电毛病时，液冷逐步从“可选”向“必选”改变，淹没式液冷将来无望加快渗入，
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